TSI Training

06.-07. April 2022

TSI Training

Intensive seminar Auto ABS and RMBS – True Sale under the new Securitisation Regulation with Case Study | hybrid

Die Veranstaltung
6. April 2022
7. April 2022

True Sale International GmbH
Mainzer Landstraße 61
60329 Frankfurt

Participation fee
1.120 EUR for TSI Partner
1.495 EUR for all other participants


Microsoft Teams

Participation fee
1.100 EUR for TSI Partner
1.350 EUR for all other participants

Prime Auto ABS and Prime RMBS have always been a showcase example of simple, transparent and standardised ABS transactions that have been very effective in performance and quality ever since their origins and through the financial crisis.

In the past ten years, our comprehensive and periodic ABS training events have contributed to creating a uniform understanding of quality among all parties involved – knowledge that will become even more important under the new securitisation rules.

Our two-day intensive training is a gateway into the world of securitisation that will give you excellent access to relevant themes from a legal, accounting, regulatory, economic and practical perspective, and from credit perspective from rating agencies and investors.

Training will focus on the following thematic focal areas:

  • Overview of a specific, current securitisation transaction
  • What matters in the credit process and what the STS regulation requires
  • Legal aspects – assignment, insolvency protection, tax matters and how STS comes into play
  • Overview of ECB approval
  • Regulatory framework under the new Securitisation Regulation
  • Accounting aspects
  • The work of rating agencies
  • Cash flow modelling and transaction evaluation
  • Investors’ perspective

The thematic focal areas will be explored on the basis of a current transaction.


Wednesday, 06.04.2022

8.45 – 9.00

Dial-in / On-Site Registration

9.00 – 9.45

Welcome, overview and round of introductions by the TSI

9.45 – 10.45

Legal aspects of German and international true sale securitisation transactions – assignment, insolvency protection, tax
Sandra Wittinghofer, Baker McKenzie (v)

  • Legal requirements
  • Tax matters
10.45 – 11.15


11.15 – 12.15

Auto ABS securitisation – originator’s perspective
Robert Westermann, Santander Consumer Bank

  • Underlying, credit granting and processing
  • Portfolio selection
  • Transaction structure
  • Project time frame
  • Reporting
  • What to be mindful of under STS
  • Marketing
12.15 – 13.15

Regulatory aspects that apply to investors and originators
Dr Oliver Kronat

  • What is a securitisation? The concept under supervisory law
  • Core element of the new Securitisation Regulation
  • Fundamentals of risk transfer and RWA calculation
  • Risk retention for securitisations
  • Transparency requirements
  • Specific STS requirements for the originator, portfolio, transaction structure and transaction parties
  • Significance of STS-ABS in other regulations: Liquidity Coverage Ratio, Solvency II
  • Brief overview of EU taxonomy and disclosure obligations for banks/corporates
13.15 – 14.30

Lunch break

14.30 – 15.30

Market development auto securitisations
Dr Benjamin Mohr, Creditreform (v)

  • Market overview 
  • Transaction development, types of transactions 
  • Originators
  • Impact of pandemic on collateral pools
15.30 – 16.30

Accounting aspects that apply to the originators and investors
Tino Gallert, KPMG (v)

  • Fundamentals of derecognition and recognition of consolidation and assessment in accounting under the German Commercial Code and in IFRS
  • Specific accounting aspects of a particular transaction
16.30 – 17.00


17.00 – 18.00

European DataWarehouse
Dr Christian Thun, European DataWarehouse (v)

  • EDW – from a Data Repository to a Securitisation Repository
  • Disclosure obligations according to Art. 7 SecReg
  • Current discussion about increasing disclosure requirements
  • Benefits of transparency in the current market environment
ab 18.00

Get together

Thursday, 07.04.2022

8.50 – 9.00


9.00 – 10.00

Eurosystem and securitisations
Sven Lissek, Deutsche Bundesbank (v)

  • Collateral framework of the Eurosystem 
  • Eligibility criteria for ABS
  • Transparency requirements of the Eurosystem under the new Securitisation Regulation
  • Haircut and assessment aspects
  • Purchase programmes in the reinvestment phase, most recent monetary policy decisions


10.00 – 11.00

Overview of Residential Mortgage Securitisation (RMBS) 
Kevin Kroke, ING 

  • RMBS from an originator perspective (case study German & Orange Lion)
  • Structuring and placement of a capital relief RMBS from an Arranger perspective (case study EDML)
  • Peculiarities of RMBS and differences compared to Auto ABS
11.00 – 11.30


11.30 – 12.30

Structuring and cash flow modelling in auto securitisation
Jan-Peter Hülbert, TSI 

  • Objective and areas of application
  • Significance of the cash flow model under the STS Regulation
  • Analysis levels of ABS transactions – pool level and security level
  • Significance of prepayments, defaults, delinquencies, granularity etc. for cash flow modelling
  • Modelling examples
12.30 – 13.45

Lunch Break

13.45 – 14.45

Rating matters – explained using the example of an auto transaction
Sebastian Dietzsch, Scope Ratings (v)

  • Rating methodology
  • Transaction supervision and rating development
  • Specific rating aspects of a particular transaction
14.45 - 15.45

Overview of third-party certification of STS transactions
Michael Osswald, SVI

  • Regulatory aspects of STS notification and verification
  • Introduction to SVI and corporate governance 
  • STS verification methodology and process
  • STS verification in practice 
  • ESG and securitisation
15.45 - 16.15


16.15 – 17.15

ABS from an investor’s point of view: What do investors need to be able to assess securitisation transactions? 
Bernhard Zahel, DWS (v)

  • Analysis of offering circulars, rating reports, deal review
  • Risk clusters, identification of risk drivers
  • Multi-dimensional due diligence, analysis of fundamentals
  • Transparency requirements and reporting standards
  • Relevance of collecting additional information, due diligence
  • Applied risk management instruments and strategies
  • Assessment and forecast risks in modelling
  • Where STS comes into play for the investor
17.15 - 17.25

Short summary and conclusion

Sebastian Dietzsch
Director Stuctured Finance , Structured Finance
Scope Ratings GmbH
Sebastian Dietzsch, Ass. Director, ist Analyst bei Scope Ratings AG in Berlin und als Lead Analyst verantwortlich für die Analyse von Structured Finance Transaktionen . Seit 2013 bewertet er bei Scope Verbriefungen aus den Bereichen SME ABS, Consumer ABS und Commercial Real Estate.
Zuvor war er drei Jahre als Structured Finance Credit Analyst bei der Commerzbank AG in Frankfurt tätig.
Herrr Dietzsch hat einen Abschluss als Diplom-Kaufmann von der Technischen Universität Berlin und einen Master of Science in Finance von der Lunds Universitet, Schweden. Er ist zertifizierter Financial Risk Manager der Global Association of Risk Professionals (GARP).
Tino Gallert
Prokurist, Wirtschaftsprüfer, Audit Financial Services
Tino Gallert, Wirtschaftsprüfer, ist bei der KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft im Bereich Financial Service in Frankfurt am Main tätig. Als Senior Manager erbringt er Assurance Dienstleistungen sowie rechnungslegungsbezogene Beratungsleistungen bei strukturierten Finanzierungen (insb. Factoring, Verbriefung, Supply Chain Finance und Leasing). Seine Erfahrungen umfassen die Jahres- und Konzernabschlussprüfung nach HGB und IFRS von Banken, Leasing- und Factoringunternehmen, Industrie - und Handelsunternehmen sowie Immobiliengesellschaften. Tino Gallert hat Wirtschaftswissenschaften an der Universität Bayreuth studiert und ist Verfasser diverser Publikationen zu rechnungslegungsbezogenen Themen.
Jan-Peter Hülbert
True Sale International GmbH
Jan-Peter Hülbert ist seit Juli 2018 Geschäftsführer der True Sale International GmbH. Er bringt über 20 Jahre Erfahrung im Bank- und Kapitalmarktgeschäft mit, davon 16 Jahre in der Verbriefung auf Bankenseite. Herr Hülbert hat Kundentransaktionen verantwortet für Banken, Unternehmen und Leasinggesellschaften in den Segmenten öffentliche ABS, private Verbriefungen und ABCP. Er hält einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der LMU München und ist Mitglied im Aufsichtsrat der STS Verification International GmbH, im Aufsichtsrat der European DataWarehouse GmbH und im Geld- und Kreditausschuss des DIHK.
Kevin Kroke
Director, Asset Securitisation, Asset Securitisation
ING Bank - a branch of ING-DiBa AG
Kevin Kroke ist seit 2021 bei der ING im Bereich Capital Markets & Advisory in Frankfurt am Main tätig. Als Direktor Asset Securitisation liegt sein Fokus auf der Originierung und Strukturierung von Verbriefungstransaktionen zu Refinanzierungs- und Bilanzsteuerungszwecken. Dabei begleitet er Kunden beim Arrangieren und Platzieren von ABS und RMBS. Vor seiner Tätigkeit bei der ING war er bei der Deutschen Bank in Treasury Markets & Investments und im Firmenkundengeschäft tätig. Kevin Kroke hat ein Master in Finance Studium an der Goethe Universität in Frankfurt mit Fokus auf Finanztechnologie absolviert.
Dr. Oliver Kronat
Partner, Global Financial Markets
Clifford Chance Partnerschaft mit beschränkter Berufshaftung
Oliver Kronat ist auf die Beratung deutscher und internationaler strukturierter Finanzierungen spezialisiert. Seine Erfahrung umfasst u.a. die Verbriefung von Handels-, Versandhandels-, Leasing- und Darlehensforderungen (einschließlich RMBS und CMBS). Des Weiteren berät er bei der Restrukturierung von Verbriefungs- und anderen Finanzierungstransaktionen und bei Verbriefungen durch insolvente Unternehmen. Er ist Berater des deutschen Verbriefungsforums.
Sven Lissek
Sachbearbeiter, Notenbankfähige Sicherheiten
Deutsche Bundesbank
Sven Lissek arbeitet seit 2020 im Zentralbereich Märkte der Deutschen Bundesbank. Seine Hauptgruppe befasst sich mit der operative Umsetzung des Sicherheitenrahmenwerks und er ist für die Notenbankfähigkeitsprüfung und das Monitoring deutscher ABS sowie für die Due Diligence deutscher Transaktionen fürs ABSPP zuständig. Darüber hinaus erstellt er Analysen, die sich mit der Umsetzung von Geldpolitik befassen mit einem Schwerpunkt auf Big Data.
Dr. Benjamin Mohr
Member of the board,
Creditreform Rating AG
Dr. Mohr ist Mitglied der Geschäftsleitung der Creditreform Rating AG. Er ist verantwortlich für das Business Development und Relationship Management sowie den neu entstandenen Bereich der ESG-Ratings. Zuvor war Dr. Mohr bei American Express und in verschiedenen Positionen innerhalb der Creditreform Gruppe tätig, zuletzt als Head of Public Finance and Economic Research bei Creditreform Rating. Der Diplom-Volkswirt hat an der Universität Frankfurt studiert und einen Doktortitel in Volkswirtschaftslehre von der FernUniversität in Hagen erworben. Während seiner Zeit als wissenschaftlicher Assistent hat er eine Reihe von wissenschaftlichen Artikeln sowie ein Buch über institutionelle Vorkehrungen in der Bankenregulierung zur Sicherung der Finanzstabilität verfasst.
Michael Osswald
STS Verification International GmbH
Michael Osswald ist seit Februar 2019 Geschäftsführer der STS Verification International GmbH (“SVI”), die als Drittpartei-Verifizierer die STS-Verifizierung von ABCP, non-ABCP und synthetischen Verbriefungen gemäß der EU Verbriefungsverordnung durchführt. Er ist verantwortlich für die europaweiten Verifizierungs- und sonstigen Aktivitäten der SVI. Herr Osswald verfügt über umfangreiche Verbriefungserfahrungen sowohl als ABS-Investor als auch in der Akquisition und Strukturierung von Term ABS, ABCP und synthetischen Verbriefungen, die er ab 1998 bei der Landesbank Baden-Württemberg in Stuttgart und London und anschließend bei der ABN AMRO Bank in Frankfurt als Teil des europäischen ABS-Teams sammeln konnte. 2009 wechselte Herr Osswald in den Bereich Transportfinanzierung zur KfW IPEX-Bank und war zuletzt als Senior Credit Officer bei der Ersten Abwicklungsanstalt in Düsseldorf unter anderem für die Teilportfolien Asset Securitisation, Infrastructure, Aviation und Shipping zuständig. Herr Osswald hält einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der Julius-Maximilians-Universität Würzburg.
Dr. Christian Thun
Chief Executive Officer (CEO),
European DataWarehouse GmbH
Dr. Christian Thun ist seit dem 1. Januar 2016 Geschäftsführer der European DataWarehouse GmbH – dem ersten europäischen Verbriefungsregister für die Sammlung, Speicherung und Weitergabe von Kreditdaten (Loan-Level-Data) aus Asset Backed Securities (ABS). Zuvor arbeitete er 14 Jahre in verschiedenen Senior-Positionen für Moody’s Analytics sowie davor als Teamleiter für das Beratungsunternehmen Baetge & Partner (ein Oliver, Wyman Affiliate) und im Bereich Structured Finance der Dresdner Bank in Frankfurt und London.

Christian Thun hat mehr als 30 Artikel zu Themen wie Risikomodellierung, Stress Testing und Datenmanagement veröffentlicht. Er studierte Betriebswirtschaftslehre und promovierte in diesem Bereich an der Universität Münster.

Robert Westermann
Head of Securitisation, Capital Markets
Santander Consumer Bank AG
Robert Westermann ist seit 2019 verantwortlich für die Strukturierung in der ABS-Abteilung der Santander Consumer Bank AG (SCB) in Mönchengladbach. Hierbei liegt der Fokus auf Transaktionen zur Eigenkapitalsteuerung und die Umsetzung von eigenen und Joint Venture Funding-Transaktionen. Vorher war Robert vier Jahre lang bei der Raiffeisen Bank International AG tätig und hat als Arranger Kundentransaktionen im Bereich von Auto- und Consumer-ABS strukturiert. Sein Studium schloss Robert an der Eidgenössischen Technischen Hochschule (ETH) Zürich mit einem Master in „Management, Technology and Economics“ ab.
Sandra Wittinghofer
Partnerin, Banking & Finance
Baker McKenzie Rechtsanwaltsgesellschaft mbH von Rechtsanwälten und Steuerberatern
Sandra Wittinghofer berät nationale und internationale Banken und Unternehmen in Fragen des Bank- und Finanzrechts. Ihr Fokus auf strukturierte Finanzierungen und bankaufsichtsrechtlichen Fragen umfasst die Beratung von Arrangeuren, Sponsoren, Originatoren, Treuhänder und Ratingagenturen. Sie verfügt über umfangreiche Erfahrung in ABCP-Verbriefungstransaktionen sowie in Term-Transaktionen, die ein breites Spektrum von Assetklassen abdecken. Seit Juni 2019 ist sie im Handelsblatt unter den "Best Lawyers" im Rechtsgebiet Bank- und Finanzierung, Finanzregulierung und in Chambers Europe 2023 für Kapitalmarkt - Strukturierte Finanzierung gelistet.
Bernhard Zahel
Direktor, Portfolio Management Fixed Income EMEA
DWS Investment GmbH
Bernhard Zahel ist Senior Portfolio Manager im Bereich Structured Credit der DWS Investment GmbH in Frankfurt mit Spezialisierungen auf Verbriefungstransaktionen (ABS/MBS/CLO) und illiquide Investments aus dem Bereich „Private Debt“. Seine Rolle umfasst neben dem Management von Fonds die Analyse der relevanten Märkte und der betreffenden Investitionsmöglichkeiten (bspw. ABS, CLO oder ECA loans).
In den Jahren 2014 und 2015 war er seitens der Deutsche Asset Management beratend für das ABS Ankaufprogramm der EZB tätig.
Nach dem Abschluss seines Studiums in Bonn als Diplom Volkswirt im Jahr 2001 begann Bernhard Zahel als Analyst im Spezialkreditmanagement für mittelständische Firmenkunden der Deutsche Bank. Von dort wechselte er 2004 ins Portfoliomanagement der DWS Investment GmbH in Frankfurt, wo er bis heute in verschiedenen Funktionen tätig ist.



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Stella Dubielzig

Leitung Veranstaltungsmanagement