+++ Neue STS-Regulierung für ABCP – eine verpasste Chance? +++ Green Finance & EU-Regulierung – Das Projekt „Nachhaltige Finanzierung“ +++ Verbriefungsregulierung: Solvency II und Liquidity Coverage Ratio Anpassungen greifen zu kurz +++ Ergänzung der Solvency II im Zuge der STS-Umsetzung +++ STS: Von der Verordnung über die RTS zu den Guidelines +++ STS-Umsetzung in der Solvency II wirft Fragen auf für ABCP-Programme +++ Europäischer Verbriefungsmarkt – 2017, 2018 und Quo Vadis? +++ Anmerkungen zu Vorschlägen ESMA für RTS zur STS-Notifizierung ABCPs +++ TSI kommentiert Entwürfe der EBA und ESMA für RTS zur neuen Verbriefungsregulierung +++ Neue Transparenzanforderungen für ABCPs – Status, Evaluation und weiterer Handlungsbedarf +++

Die TSI im Überblick

Verbriefungen haben sich in Deutschland gut bewährt und für die deutsche Wirtschaft entwickelt sich die Verbriefung zu einem wichtigen Bindeglied zum Kapitalmarkt. In 2016 wurden 17,2 Mrd. Euro Kredite und Forderungen deutscher Banken und Unternehmen verbrieft, hinzukommen ca. 15 Mrd. Euro ABCP-Transaktionen. Im Wesentlichen kam dies der Absatzfinanzierung der deutschen Autoindustrie, der Leasingwirtschaft sowie der Industriefinanzierung zugute. Für das Gesamtjahr 2017 verzeichnen wir ein Gesamtvolumen von gut 10 Mrd. Euro. Dort, wo es steuerlich über deutsche Zweckgesellschaften möglich ist, wählten über die Hälfte der Originatoren die Lösung über die TSI. Über die Plattform der TSI wurden so seit 2004 mehr als 120 Verbriefungstransaktionen abgewickelt (Stand: März 2018).

Structured Finance in Deutschland und TSI – die beiden Begriffe sind eng miteinander verbunden. Die True Sale International GmbH (TSI) entstand 2004 aus einer Initiative von dreizehn Banken in Deutschland zur Förderung des deutschen Verbriefungsmarktes. Heute gehen die Themen der TSI deutlich darüber hinaus und decken weite Bereiche des Structured Finance Marktes ab.

Das ursprüngliche Anliegen der TSI war es, Banken in Deutschland die Möglichkeit zu eröffnen, nach deutschem Recht und auf Basis eines standardisierten, mit allen Marktbeteiligten abgestimmten Verfahren, eigene Kredite zu verbriefen und eine Marke für deutsche Qualitätsverbriefungen zu schaffen. Der inzwischen gut etablierte "DEUTSCHE VERBRIEFUNGSSTANDARD" setzt Maßstäbe hinsichtlich Transparenz, Investoreninformationen, Ausschluss von Originate to Distribute Strukturen (OTD) sowie Kreditvergabe- und -bearbeitungstandards. Mit ihren Veranstaltungen mit nahezu 14.000 Teilnehmern seit 2005 und ihrem hochfrequentierten Internetauftritt inklusive eines eigenen Blogs zu aktuellen Themen des Kapitalmarktes und der Regulierung prägt die TSI den deutschen Markt für Verbriefungen und anderen gedeckten Finanzierungen.

Dies ist eine gute Basis, um die weiterführenden Themen des sich entwickelnden Structured Finance Marktes mit aufzunehmen. So engagiert sich die TSI ebenso für die Anliegen von angrenzenden Assetklassen wie beispielsweise Structured Covered Bonds, Infrastruktur- und Kreditfonds oder Project Bonds und aktuellen Themen wie der Refinanzierung von Fintechs.

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1. Kapital- und Finanzmarkttrends

Zinswende und Stabilität der Euroländer – Implikationen für Kapital- und Verbriefungsmärkte
Brexit und seine Implikationen auf Kapitalmärkte
Umsetzung der STS-Verbriefungsregulierung – Auswirkungen auf die Verbriefungsmärkte
Finanzierung nachhaltiger Investments durch Green Finance
Entlastung der Bankbilanzen – Instrumente und Chancen
Neue Alternative Finance Lösungen im Corporate- und Retailsegment
Die Rolle von Verbriefungen bei der Kooperation zwischen Kreditfonds, Fintechs und Banken
Neue Transparenzanforderungen im Rahmen STS, Repository, European DataWarehouse
NPL-Management in Südeuropa – Optionen für Verbriefungen und Investoren
Zukunft der Assetklasse CLOs

2. Weiterentwicklung Rechtsrahmen & Interessenvertretung Real- und Finanzwirtschaft

Level 2 und 3 - Regulierungen bei Umsetzung STS begleiten
Bestandsaufnahme Finanzmarktregulierung weiter entwickeln (Level Playing Field für klare, einfache und verlässliche Rahmenbedingungen, Regulierung potentieller Investoren)
Entwicklungen Basel IV und Auswirkungen auf Finanzierung der Realwirtschaft sowie den Verbriefungsmarkt begleiten
Steuerliche Themen mit Verbriefungsrelevanz beobachten
Entwicklungen zur Vertiefung Projekt Kapitalmarktunion verfolgen (European Safe Bonds, Prospektrecht, Insolvenzrecht)

3. Positionierung Quality Label und TSI Verbriefungsplattform für STS-Verbriefungen

Quality Label schrittweise an STS-Kriterien anpassen
Etablierung der Marke „DEUTSCHER VERBRIEFUNGSSTANDARD“ als Qualitätsmarke innerhalb von STS-Verbriefungen
Third Party Zertifizierung nach STS-Regulierung angehen

4. Networking & Public Relation

Weitere Vertiefung Vernetzung zur deutschen Wirtschaft (DIHK, BDI,VDA,VDT, BGA) und zu Unternehmens-Treasurern
Veranstaltungsforen Wissenschaft und Finanzmarktpraxis zum Thema Kapitalmarktunion, Finanzmarktregulierung und Finanzmarktstabilität initiieren
Intensivierung der Kontakte zu europäischer Aufsicht (EBA, EIOPA, ESMA) sowie Deutsche Bundesbank und Europäische Zentralbank
Zusammenarbeit mit europäischen Institutionen im Bereich Structured Finance pflegen und intensivieren (PCS, AFME, DSF, etc.)
Neue Themen Digitalisierung und Structured Finance (Fintechs, Blockchain) sowie Green Finance nutzen, um Netzwerk und Themenportfolio zu erweitern
Weitere Positionierung Internetauftritt TSI und TSI kompakt (Blog) in Suchmaschinen zu Fachthemen Regulierung und Finanzmarktstabilität

Im Zentrum des deutschen Structured Finance Marktes

Bei ihren Aufgaben wird die TSI von vielen Partnern, d.h. Banken und Kanzleien, Ratingagenturen, Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und Dienstleistern unterstützt und spiegelt somit den breiten deutschen Markt wider.

Wichtig für die Arbeit der TSI ist ihr Beirat, der sich aus Vorständen und Geschäftsführern großer deutscher Banken, den drei großen Ratingagenturen, zweier Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und Vertretern von Bundesfinanz- und Bundeswirtschaftsministerium zusammensetzt. Er diskutiert und identifiziert zentrale Themen, denen die TSI nachgeht.

TSI Partner

Die TSI wird von einem breiten und hochkarätigen derzeit knapp 70 Unternehmen umfassenden Netzwerk aus der Asset Based Finance Industrie unterstützt. Die TSI Partner kommen aus allen Bereichen des deutschen Verbriefungsmarktes: Banken, Beratungsunternehmen und Dienstleister, Kanzleien, Ratingagenturen und auch Verbände. Was sie verbindet ist Kompetenz und Erfahrung im Verbriefungsmarkt und ihr gemeinsames Interesse, diesen Markt weiterzuentwickeln. TSI Partner profitieren von den Leistungen der TSI im Bereich der Lobby- und Öffentlichkeitsarbeit in besonderer Weise. Wenn Sie mehr über die einzelnen TSI Partner, ihre Kompetenz rund um den Verbriefungs- und Asset Based Finance-Markt sowie ihr Dienstleistungsspektrum erfahren möchten, gelangen Sie hier zur Übersichtsseite TSI Partner.