TSI Training

28. Juni 2023

TSI Training

Intensivseminar True Sale Verbriefung (Auto ABS and RMBS)

Die Veranstaltung
Sprache
Deutsch
Termine
28. Juni 2023
08.45-18.00
29. Juni 2023
09.00-17.35
Onsite

True Sale International GmbH
Mainzer Landstraße 61
60329 Frankfurt

Teilnahmegebühr
1.190 EUR für TSI Partner
1.495 EUR für Nichtpartner

 

Der deutsche Verbriefungsmarkt war immer ein Musterbeispiel für einfache, transparente und standardisierte ABS-Transaktionen, die sich in Performance und Qualität von ihren Ursprüngen über die Finanzkrise hinweg bis heute gut bewährt haben.

Unsere umfassenden und regelmäßigen ABS-Trainings haben in den letzten dreizehn Jahren dazu beigetragen, dass sich bei allen beteiligten Parteien ein einheitliches Qualitätsverständnis herausbildet, was unter den neuen Verbriefungsregeln noch an Bedeutung gewinnt.

Mit unserem zweitägigen Intensivseminar in die Verbriefungswelt bekommen Sie einen hervorragenden Zugang zu den relevanten Themen aus rechtlicher, bilanzieller, regulatorischer, wirtschaftlicher und praktischer sowie kreditprozessbezogener Sicht.

Im Einzelnen geht es um folgende Themenschwerpunkte:
 
  • Überblick über eine konkrete, aktuelle Verbriefungstransaktion
  • Worauf kommt es beim Kreditprozess an, was verlangt die STS-Regulierung
  • Rechtliche Fragen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen und wo kommt
  • dabei STS ins Spiel
  • EZB-Zulassung im Überblick
  • Regulatorische Rahmenbedingungen nach der neuen Verbriefungsregulierung
  • Bilanzierungsfragen
  • Arbeit der Ratingagenturen
  • Cash Flow Modellierung und Transaktionsbewertung
  • Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
  • Die Investorensicht
     

Die Themenschwerpunkte werden ausgehend von einer VW-Transaktion behandelt.

Agenda

Mittwoch, 28. Juni 2023

8.45–9.00 Uhr

Akkreditierung

9.00–9.30 Uhr

Begrüßung durch die TSI, Vorstellungsrunde und Überblick
Jan-Peter Hülbert

9.30–10.20 Uhr

Überblick Verbriefungen
Stefan Rolf, IQ-EQ 

  • Wie funktionieren Verbriefungen?
  • Warum nutzen die Originatoren sie als Instrument?
  • Wer investiert aus welchen Gründen?
  • Wer ist sonst noch beteiligt?
10.20–10.35 Uhr

Frühstückspause

10.35–11.35 Uhr

Rechtliche Themen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen
Sebastian Oebels, Hogan Lovells 

  • Rechtliche Anforderungen an True Sale Strukturen
  • Steuerliche Fragen
11.35 – 12.35 Uhr

Überblick über eine konkrete Verbriefungstransaktion aus dem Bereich Auto-ABS
Kais Khader, VW Bank  

  • Underlying, Kreditvergabe und -bearbeitung
  • Portfolioauswahl
  • Transaktionstruktur
  • Projektablauf
  • Reporting
  • Was ist unter STS zu beachten
  • Vermarktung
12.35 – 14.00 Uhr

Mittagspause

14.00 – 15.00 Uhr

Aufsichtsrechtliche Aspekte bei Verbriefungen – ein Überblick
Dr. Oliver Kronat, Clifford Chance

  • Die Verbriefungsverordnung als zentrales Regelungswerk
  • Anwendungsbereich, Definitionen und beteiligte Parteien 
  • Risikoselbstbehalt und Sorgfaltspflichten 
  • Transparenzanforderungen 
  • STS-Verbriefungen
  • Anerkennung von Verbriefungen im Rahmen der Liquidity Coverage Ratio
  • Grundlagen des wirksamen Risikotransfers
  • Die CRR-Eigenkapitalansätze für Investoren und andere Transaktionsbeteiligte
15.00 – 16.00 Uhr

Überblick über die Strukturierung und Cash Flow Modellierungen am Beispiel einer konkreten Autoverbriefung
Tom Oelrich, DZ BANK

  • Ziel und Anwendungsgebiete
  • Bedeutung des Cash-Flows Modells in der STS-Regulierung
  • Analyse-Ebenen bei ABS Transaktionen – Poolebene und Anleiheebene
  • Bedeutung von prepayments, defaults, delinquencies, granularity etc. für die Cash Flow-Modellierung
  • Modellierungsbeispiele
16.00 – 16.20 Uhr

Kaffeepause

16.20 – 17.20 Uhr

ABS aus Investorensicht: Was brauchen Investoren zur Bewertung
Bernhard Zahel, DWS Investment

  • Analyse von Offering Circulars, Ratingreports, Deal Review
  • Risikocluster, Identifikation der Risikotreiber
  • Mehrdimensionale Due Diligence, Fundamentalanalyse
  • Transparenzanforderungen und Reportingstandards
  • Relevanz zusätzlicher Informationsgewinnung, Due Diligence
  • Angewandte Risikomanagementinstrumente und -strategien
  • Bewertungs- und Prognoserisiken bei der Modellierung
  • Wo kommt für den Investor STS ins Spiel
17.20 – 18.00 Uhr

Umtrunk

Donnerstag, 29. Juni 2023

9.00 – 9.50 Uhr

Eurosystem und Verbriefungen
Philipp Wallaschek, Deutsche Bundesbank

  • Sicherheitenrahmen des Eurosystems
  • Eligibility Kriterien für ABS
  • Transparenzanforderungen des Eurosystems
  • Haircut und Bewertungsfragen
  • Aktuelle Geldpolitische Beschlüsse (inkl. Ankaufprogramme)
9.50 – 10.50 Uhr

Übersicht über die Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
David Tuchenhagen, ING 

  • RMBS aus der Sicht des Originators (Fallstudie Orange Lion)
  • Strukturierung und Platzierung von RMBS aus Arrangeursicht (Fallstudie EDML)
  • Besonderheiten von RMBS und Unterschiede zu Auto ABS
10.50 – 11.05 Uhr

Frühstückspause

11.05 – 12.05 Uhr

Bilanzierungsfragen beim Originator und Investor
Dr. Jan Faßhauer, BDO

  • Grundlagen des Bilanzabgangs
  • Konsolidierung, Bewertung
12.05 – 13.05 Uhr

Ratingfragen – exemplarisch erläutert an einer Autotransaktion
Sebastian Dietzsch, Scope Ratings

  • Rating-Methodik
  • Transaktionsüberwachung und Ratingentwicklung
  • Konkrete Ratingfragen bei vorliegender Transaktion
13.05 – 14.30 Uhr

Mittagspause

14.30 – 15.30 Uhr

Marktentwicklung Autoverbriefungen
Fabienne Riefer, Creditreform Rating

  • Marktüberblick
  • Transaktionsentwicklung, Transaktionstypen
  • Originatoren
  • Ausblick
15.30 – 15.50 Uhr

Kaffeepause

15.50 – 16.35 Uhr

Überblick Drittpartei-Verifizierung von STS-Transaktionen
Marco Pause, STS Verification International

  • Regulatorische Grundlagen
  • Verifizierungsprozess
  • Praxiserfahrungen
16.35 – 17.25 Uhr

European DataWarehouse
Dr. Christian Thun, European DataWarehouse

  • Offenlegungspflichten nach Art. 7 SecReg
  • EDW - vom Data Repository  zum Securitisation Repository
  • Aktuelle Diskussion um weitere Offenlegung
  • Vorteile von Daten im aktuellen Marktumfeld
17.25 – 17.35 Uhr

Kurzes Resümee und Schlusswort der TSI Geschäftsführung
Jan-Peter Hülbert

Sebastian
Sebastian Dietzsch
Director Stuctured Finance , Structured Finance
Scope Ratings GmbH
Sebastian Dietzsch, Ass. Director, ist Analyst bei Scope Ratings AG in Berlin und als Lead Analyst verantwortlich für die Analyse von Structured Finance Transaktionen . Seit 2013 bewertet er bei Scope Verbriefungen aus den Bereichen SME ABS, Consumer ABS und Commercial Real Estate.
Zuvor war er drei Jahre als Structured Finance Credit Analyst bei der Commerzbank AG in Frankfurt tätig.
Herrr Dietzsch hat einen Abschluss als Diplom-Kaufmann von der Technischen Universität Berlin und einen Master of Science in Finance von der Lunds Universitet, Schweden. Er ist zertifizierter Financial Risk Manager der Global Association of Risk Professionals (GARP).
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Jan
Dr. Jan Faßhauer
Partner A&A Capital Markets , Accounting Advisory Group (AAG) / Zentralabteilung Rechnungslegung
BDO AG
Dr. Jan Faßhauer, Wirtschaftsprüfer/Steuerberater, ist Partner der BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in der Accounting Advisory Group/Zentralabteilung Rechnungslegung in Frankfurt am Main. Er erbringt umfassende Beratungsleistungen zu komplexen Rechnungslegungsfragen, u.a. bei strukturierten Finanzierungen (z.B. Factoring, Verbriefung, Supply Chain Finance und Leasing), rechnungslegungsbezogenen Bewertungsfragen, Unternehmenszusammenschlüssen und bei Kapitalmarkttransaktionen. Seine Erfahrungen umfassen außerdem die Jahres- und Konzernabschlussprüfung nach HGB und IFRS von Technologie-, Industrie - und Handelsunternehmen, sowie Banken, Leasing- und Factoringunternehmen, Privat Equity/Venture Capital Funds und Immobiliengesellschaften. Dr. Jan Faßhauer hat Wirtschaftswissenschaften an der London School of Economics and Political Sciences (LSE) und der Justus-Liebig-Universität Gießen studiert, hat über Internationale Rechnungslegung promoviert und ist Verfasser diverser Publikationen zu rechnungslegungsbezogenen Themen.
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Jan-Peter
Jan-Peter Hülbert
Geschäftsführer,
True Sale International GmbH
Jan-Peter Hülbert ist seit Juli 2018 Geschäftsführer der True Sale International GmbH. Er bringt über 20 Jahre Erfahrung im Bank- und Kapitalmarktgeschäft mit, davon 16 Jahre in der Verbriefung auf Bankenseite. Herr Hülbert hat Kundentransaktionen verantwortet für Banken, Unternehmen und Leasinggesellschaften in den Segmenten öffentliche ABS, private Verbriefungen und ABCP. Er hält einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der LMU München und ist Mitglied im Aufsichtsrat der STS Verification International GmbH, im Aufsichtsrat der European DataWarehouse GmbH und im Geld- und Kreditausschuss des DIHK.
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Kais Martin
Kais Martin Khader
Senior Manager, Asset Backed Securitisation
Volkswagen Bank GmbH
Kais Khader has been leading the ABS Structuring team at Volkswagen Bank GmbH in Braunschweig since 2019. In this role, he currently oversees the global ABS issuance activities of all Volkswagen Financial Services subsidiaries (excluding USA and Canada). Volkswagen Financial Services and its subsidiaries are one of the largest Auto ABS issuers in the world with a global outstanding volume of approximately EUR 50.0bn. With over ten years of experience in the securitization industry, he has fulfilled a number of roles within the ABS Structuring team and has been instrumental in developing investor relations with key partners in the primary markets. Since joining the team in 2012, he has helped to further cultivate the VCL and Driver brands into a globally recognized standard and has promoted ABS as a strategic refinancing instrument within the VW Group.
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Oliver
Dr. Oliver Kronat
Partner, Global Financial Markets
Clifford Chance Partnerschaft mit beschränkter Berufshaftung
Oliver Kronat ist auf die Beratung deutscher und internationaler strukturierter Finanzierungen spezialisiert. Seine Erfahrung umfasst u.a. die Verbriefung von Handels-, Versandhandels-, Leasing- und Darlehensforderungen (einschließlich RMBS und CMBS). Des Weiteren berät er bei der Restrukturierung von Verbriefungs- und anderen Finanzierungstransaktionen und bei Verbriefungen durch insolvente Unternehmen. Er ist Berater des deutschen Verbriefungsforums.
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Sebastian
Sebastian Oebels
Counsel, International Dept Capital Markets,
Hogan Lovells International LLP
Sebastian Oebels ist Counsel am Frankfurter Standort von Hogan Lovells und berät nationale und internationale Mandanten bei deutschen und grenzüberschreitenden non-ABCP und ABCP Verbriefungstransaktionen und anderen strukturierten Finanzierungen. Sein Schwerpunkt liegt auf der öffentlichen und privaten Verbriefung von Leasing- und Darlehensforderung aus dem Automobilsektor. Darüber hinaus berät er in einer Vielzahl von weiteren Assetklassen, wie Handels- und Kreditkartenforderungen. Sebastian’s Fokus liegt insbesondere auch auf sogenannten "einfachen, transparenten und standardisierten" (STS) Verbriefungen und Fragen im Zusammenhang mit der europäischen Verbriefungsverordnung. Sebastian hat an der Johann Wolfgang Goethe-Universität in Frankfurt am Main und ist seit 2015 als Rechtsanwalt im Bereich strukturierte Finanzierungen tätig.
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Tom
Tom Oelrich
Senior Structurer, ABS Term Transactions
DZ BANK AG
Tom Oelrich ist seit 2003 bei der DZ BANK AG im Bereich Verbriefungen in Frankfurt am Main tätig. Als Senior Strukturierer begleitet er seit 2015 Kunden der DZ BANK zu sämtlichen Themen im Zusammenhang mit Term-ABS Kapitalmarkttransaktionen.
Dabei liegt der Fokus auf Auto-ABS, Konsumenten- und SME-Verbriefungen sowie auf Leasingtransaktionen. Zuvor hat Herr Oelrich ABCP-Transaktionen für Firmenkunden der DZ BANK arrangiert. Seit seinem Einstieg im Verbriefungsbereich hat er eine Vielzahl von Kundentransaktionen strukturiert und zahlreiche Emissionen erfolgreich in der Rolle als Platzeur und Swap-Counterparty begleitet. Herr Oelrich hat ein duales Studium an der Frankfurt School of Finance & Management absolviert und hält einen Abschluss in Business Administration.
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Marco
Marco Pause
Director,
STS Verification International GmbH
Marco Pause ist seit Dezember 2019 als Director für die STS Verification International GmbH tätig. Seit September 2019 ist er bei der STS Verification International GmbH und arbeitete in dieser Zeit als Associate Director. Seit dem hat er bei einer Vielzahl von Verbriefungstransaktionen den Verifizierungsprozess durchgeführt sowie mitbegleitet, sowohl für ABCP Transaktionen, als auch für non-ABCP Transaktionen und seit April 2021 auch für synthetische Transaktionen.

Herr Pause verfügt über eine langjährige Verbriefungserfahrung, die er ab 2005 bei der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Deloitte im Credit & Securitisation Advisory Team in Düsseldorf gesammelt hat. In seiner Position als Senior Manager war er hauptverantwortlich für die Durchführung zahlreicher Due Diligences bei deutschen Auto- und Consumer Banken sowie Banken mit Hypothekenportfolios im Rahmen von Verbriefungs- und Portfoliotransaktionen. Im Rahmen eines mehrjährigen Projekts leitete Herr Pause die Organisation und Durchführung des Projekt Managements bezüglich einer staatlichen Garantie für eine deutsche Landesbank in Verbindung mit Kredit- und Bonitätsprüfung von Einzelengagements aus den Segmenten Shipping, Firmenkunden und Aviation.
Herr Pause hat einen Abschluss als Diplom-Kaufmann in Betriebswirtschaftslehre an der Georg-August-Universität Göttingen erworben.

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Fabienne
Fabienne Riefer
Senior-Analystin,
Creditreform Rating AG
Fabienne Riefer ist Senior-Analystin Public Finance bei der Creditreform Rating AG in Neuss. Schwerpunkte ihrer Tätigkeit sind derzeit die Analyse volkswirtschaftlicher Entwicklungen in europäischen Ländern sowie der Finanzierungsmärkte. In ihrer beruflichen Laufbahn hat die Diplom-Volkswirtin (Universität des Saarlandes) u.a. Analystenpositionen im Finanzsektor Deutschlands und Großbritanniens bekleidet.
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Stefan
Stefan Rolf
Global Head of Securitisation and Private Debt,
IQ-EQ Netherlands N.V.
Stefan Rolf ist ein international erfahrener leitender Angestellter im Finanz- und Bankwesen mit einem starken globalen Netzwerk. Er verfügt über eine nachgewiesene Erfolgsbilanz beim Aufbau und der Transformation von Unternehmensbereichen. Stefan hat umfangreiche Fachkenntnisse im Bereich Unternehmensfinanzierung, Kapitalmärkte, Verbriefung und dem privaten Kreditmarkt und legt einen Schwerpunkt auf nachhaltige und wirkungsorientierte Finanzierungslösungen. Bevor er ROLF Advisory GmbH gründete, hatte Stefan verschiedene internationale Führungspositionen inne, darunter Global Head of Securitisation and Private Debt bei IQ-EQ, Global Head of Balance Sheet Distribution and Securitisation bei ING Wholesale Bank sowie Head of Securitisation und Treasurer der Region Asien-Pazifik bei Volkswagen Financial Services. Stefan hat an bahnbrechenden und innovativen Transaktionen in den Bereichen Verbriefung und Strukturierte Finanzierung auf globaler Ebene gearbeitet, wie beispielsweise erstmalige Transaktionen in China, der Türkei und Brasilien. Er war auch an Deals in einer Vielzahl von Vermögensklassen beteiligt, darunter Auto, Verbraucherdarlehen, KMU-Kredite, Ausrüstung, Infrastruktur, Nachhaltigkeitsverbesserungskredite und einige weitere esoterische. Stefan ist regelmäßiger Redner bei Veranstaltungen zu strukturierter Finanzierung/Kapitalmärkten in Europa, den USA und der Region Asien-Pazifik und hat eng mit der Europäischen Zentralbank, nationalen Zentralbanken und verschiedenen Aufsichtsbehörden zusammengearbeitet. Er besitzt einen MBA in Betriebswirtschaft und spricht fließend Deutsch und Englisch sowie Französisch und Spanisch auf mittlerem Niveau. Stefan ist verheiratet und hat eine Tochter.
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Christian
Dr. Christian Thun
Chief Executive Officer (CEO),
European DataWarehouse GmbH
Dr. Christian Thun ist seit dem 1. Januar 2016 Geschäftsführer der European DataWarehouse GmbH – dem ersten europäischen Verbriefungsregister für die Sammlung, Speicherung und Weitergabe von Kreditdaten (Loan-Level-Data) aus Asset Backed Securities (ABS). Zuvor arbeitete er 14 Jahre in verschiedenen Senior-Positionen für Moody’s Analytics sowie davor als Teamleiter für das Beratungsunternehmen Baetge & Partner (ein Oliver, Wyman Affiliate) und im Bereich Structured Finance der Dresdner Bank in Frankfurt und London.

Christian Thun hat mehr als 30 Artikel zu Themen wie Risikomodellierung, Stress Testing und Datenmanagement veröffentlicht. Er studierte Betriebswirtschaftslehre und promovierte in diesem Bereich an der Universität Münster.

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David
David Tuchenhagen
Director, Local Head Asset Securitisation Germany, Asset Securitisation Germany
ING Bank - a branch of ING-DiBa AG
David Tuchenhagen, CFA ist seit 2021 als Director bei der ING im Asset Securitisation in Frankfurt tätig. Seine Schwerpunkte liegen in der Strukturierung von Verbriefungen in den Assetklassen Auto-Kredite, Auto-Leasing, Equipment Leasing und unbesicherte Konsumentenkredite. Vor Beginn seiner Tätigkeit bei ING, war er acht Jahre bei S&P Global Ratings im Bereich European Structured Finance in Frankfurt verantwortlich als Lead Analyst für die Ratinganalyse von Verbriefungen vornehmlich aus der DACH-Region. Zuvor arbeitete er fünf Jahre als Kreditanalyst für ABS Investments sowie als Fixed Income Analyst im Trading Floor Research der Landesbank Berlin AG. Herr Tuchenhagen hat an der Technischen Universität Freiberg und CEU Business School, Budapest Betriebswirtschaftslehre studiert.
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Philipp
Philipp Wallaschek
,
Deutsche Bundesbank
Philipp Wallaschek arbeitet seit 2021 im Zentralbereich Märkte der Deutschen Bundesbank. Seine Hauptgruppe befasst sich mit der Umsetzung des Sicherheitenrahmens des Eurosystems in Deutschland. Er ist für die Notenbankfähigkeitsprüfung und das Monitoring in Deutschland gelisteter ABS sowie die Due Diligence deutscher ABSPP-Transaktionen zuständig. Darüber hinaus befasst er sich mit Grundsatzfragen des Sicherheitenrahmens, der Einreichbarkeit marktfähiger und nicht-marktfähiger Sicherheiten zur Besicherung geldpolitischer Operationen mit dem Eurosystem und der Digitalisierung von Vermögenswerten.
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Bernhard
Bernhard Zahel
Direktor, Portfolio Management Fixed Income EMEA
DWS Investment GmbH
Bernhard Zahel ist Senior Portfolio Manager im Bereich Structured Credit der DWS Investment GmbH in Frankfurt mit Spezialisierungen auf Verbriefungstransaktionen (ABS/MBS/CLO) und illiquide Investments aus dem Bereich „Private Debt“. Seine Rolle umfasst neben dem Management von Fonds die Analyse der relevanten Märkte und der betreffenden Investitionsmöglichkeiten (bspw. ABS, CLO oder ECA loans).
In den Jahren 2014 und 2015 war er seitens der Deutsche Asset Management beratend für das ABS Ankaufprogramm der EZB tätig.
Nach dem Abschluss seines Studiums in Bonn als Diplom Volkswirt im Jahr 2001 begann Bernhard Zahel als Analyst im Spezialkreditmanagement für mittelständische Firmenkunden der Deutsche Bank. Von dort wechselte er 2004 ins Portfoliomanagement der DWS Investment GmbH in Frankfurt, wo er bis heute in verschiedenen Funktionen tätig ist.

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Kontakt

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Aminata Camara

Veranstaltungsmanagement