TSI Training: Intensivseminar True Sale Verbriefung (Auto ABS and RMBS) | onsite

Der deutsche Verbriefungsmarkt war immer ein Musterbeispiel für einfache, transparente und standardisierte ABS-Transaktionen, die sich in Performance und Qualität von ihren Ursprüngen über die Finanzkrise hinweg bis heute gut bewährt haben.

Unsere umfassenden und regelmäßigen ABS-Trainings haben in den letzten dreizehn Jahren dazu beigetragen, dass sich bei allen beteiligten Parteien ein einheitliches Qualitätsverständnis herausbildet, was unter den neuen Verbriefungsregeln noch an Bedeutung gewinnt.

Mit unserem zweitägigen Intensivseminar in die Verbriefungswelt bekommen Sie einen hervorragenden Zugang zu den relevanten Themen aus rechtlicher, bilanzieller, regulatorischer, wirtschaftlicher und praktischer sowie kreditprozessbezogener Sicht.

Im Einzelnen geht es um folgende Themenschwerpunkte:

  • Überblick über eine konkrete, aktuelle Verbriefungstransaktion
  • Worauf kommt es beim Kreditprozess an, was verlangt die STS-Regulierung
  • Rechtliche Fragen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen und wo kommt
    dabei STS ins Spiel
  • EZB-Zulassung im Überblick
  • Regulatorische Rahmenbedingungen nach der neuen Verbriefungsregulierung
  • Bilanzierungsfragen
  • Arbeit der Ratingagenturen
  • Cash Flow Modellierung und Transaktionsbewertung
  • Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
  • Die Investorensicht

Die Themenschwerpunkte werden ausgehend von einer VW-Transaktion behandelt.

  •   Agenda

    Mittwoch, 28. Juni 2023

    8.45 – 9.00 Uhr

    Akkreditierung

    9.00 – 9.30 Uhr

    Begrüßung durch die TSI, Vorstellungsrunde und Überblick
    Jan-Peter Hülbert

    9.30 – 10.20 Uhr

    Überblick Verbriefungen
    Stefan Rolf, IQ-EQ 

    • Wie funktionieren Verbriefungen?
    • Warum nutzen die Originatoren sie als Instrument?
    • Wer investiert aus welchen Gründen?
    • Wer ist sonst noch beteiligt?
     

    10.20 – 10.35 Uhr

    Frühstückspause

    10.35 – 11.35 Uhr

    Rechtliche Themen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen
    Sebastian Oebels, Hogan Lovells 

    • Rechtliche Anforderungen an True Sale Strukturen
    • Steuerliche Fragen
     

    11.35 – 12.35 Uhr

     

     

     

     

    Überblick über eine konkrete Verbriefungstransaktion aus dem Bereich Auto-ABS
    Kais Khader, VW Bank  

    • Underlying, Kreditvergabe und -bearbeitung
    • Portfolioauswahl
    • Transaktionstruktur
    • Projektablauf
    • Reporting
    • Was ist unter STS zu beachten
    • Vermarktung
     
    12.35 – 14.00 Uhr

    Mittagspause

    14.00 – 15.00 Uhr

    Aufsichtsrechtliche Aspekte bei Verbriefungen – ein Überblick
    Dr. Oliver Kronat, Clifford Chance

    • Die Verbriefungsverordnung als zentrales Regelungswerk
      - Anwendungsbereich, Definitionen und beteiligte Parteien 
      - Risikoselbstbehalt und Sorgfaltspflichten 
      - Transparenzanforderungen 
      - STS-Verbriefungen
    • Anerkennung von Verbriefungen im Rahmen der Liquidity Coverage Ratio
    • Grundlagen des wirksamen Risikotransfers
    • Die CRR-Eigenkapitalansätze für Investoren und andere Transaktionsbeteiligte
     

    15.00 – 16.00 Uhr

    Überblick über die Strukturierung und Cash Flow Modellierungen am Beispiel einer konkreten Autoverbriefung
    Tom Oelrich, DZ BANK

    • Ziel und Anwendungsgebiete
    • Bedeutung des Cash-Flows Modells in der STS-Regulierung
    • Analyse-Ebenen bei ABS Transaktionen – Poolebene und Anleiheebene
    • Bedeutung von prepayments, defaults, delinquencies, granularity etc. für die Cash Flow-Modellierung
    • Modellierungsbeispiele
     

    16.00 – 16.20 Uhr

    Kaffeepause

    16.20 – 17.20 Uhr

    ABS aus Investorensicht: Was brauchen Investoren zur Bewertung
    Bernhard Zahel, DWS Investment

    • Analyse von Offering Circulars, Ratingreports, Deal Review
    • Risikocluster, Identifikation der Risikotreiber
    • Mehrdimensionale Due Diligence, Fundamentalanalyse
    • Transparenzanforderungen und Reportingstandards
    • Relevanz zusätzlicher Informationsgewinnung, Due Diligence
    • Angewandte Risikomanagementinstrumente und -strategien
    • Bewertungs- und Prognoserisiken bei der Modellierung
    • Wo kommt für den Investor STS ins Spiel
     

    17.20 – 18.00 Uhr

    Umtrunk


    Donnerstag, 29. Juni 2023

    9.00 – 9.50 Uhr

    Eurosystem und Verbriefungen
    Philipp Wallaschek, Deutsche Bundesbank

    • Sicherheitenrahmen des Eurosystems
    • Eligibility Kriterien für ABS
    • Transparenzanforderungen des Eurosystems
    • Haircut und Bewertungsfragen
    • Aktuelle Geldpolitische Beschlüsse (inkl. Ankaufprogramme)
     

    9.50 – 10.50 Uhr

    Übersicht über die Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
    David Tuchenhagen, ING 

    • RMBS aus der Sicht des Originators (Fallstudie Orange Lion)
    • Strukturierung und Platzierung von RMBS aus Arrangeursicht (Fallstudie EDML)
    • Besonderheiten von RMBS und Unterschiede zu Auto ABS
     

    10.50 – 11.05 Uhr

    Frühstückspause

    11.05 – 12.05 Uhr

    Bilanzierungsfragen beim Originator und Investor
    Dr. Jan Faßhauer, BDO

    • Grundlagen des Bilanzabgangs
    • Konsolidierung, Bewertung
     


    12.05 – 13.05 Uhr

    Ratingfragen – exemplarisch erläutert an einer Autotransaktion
    Sebastian Dietzsch, Scope Ratings

    • Rating-Methodik
    • Transaktionsüberwachung und Ratingentwicklung
    • Konkrete Ratingfragen bei vorliegender Transaktion
     

    13.05 – 14.30 Uhr 

    Mittagspause

    14.30 – 15.30 Uhr

    Marktentwicklung Autoverbriefungen
    Fabienne Riefer, Creditreform Rating

    • Marktüberblick
    • Transaktionsentwicklung, Transaktionstypen
    • Originatoren
    • Ausblick
     

    15.30 – 15.50 Uhr

    Kaffeepause

    15.50 – 16.35 Uhr

    Überblick Drittpartei-Verifizierung von STS-Transaktionen
    Marco Pause, STS Verification International

    • Regulatorische Grundlagen
    • Verifizierungsprozess
    • Praxiserfahrungen
     

    16.35 – 17.25 Uhr

    European DataWarehouse
    Dr. Christian Thun, European DataWarehouse

    • Offenlegungspflichten nach Art. 7 SecReg
    • EDW - vom Data Repository  zum Securitisation Repository
    • Aktuelle Diskussion um weitere Offenlegung
    • Vorteile von Daten im aktuellen Marktumfeld
     

    17.25 – 17.35 Uhr

    Kurzes Resümee und Schlusswort der TSI Geschäftsführung
    Jan-Peter Hülbert

     

  •   Referenten

    Mittwoch, 28. Juni 2023

     

    Jan-Peter Hülbert ist seit Juli 2018 Geschäftsführer der True Sale International GmbH. Davor war er als Head of Asset Based Finance – Corporates der Raiffeisen Bank International AG verantwortlich für den Bereich Consumer Assets und Trade Receivables. Die Asset-Klassen beinhalten Auto-Kredite, Auto-Leasing, Equipment Leasing und unbesicherte Konsumentenkredite sowie Handelsforderungen. Seit 2002 hat er zahlreiche öffentliche ABS Bonds sowie diverse bilaterale oder syndizierte Verbriefungstransaktionen für Firmenkunden, Leasinggesellschaften und Konsumentenfinanzierer strukturiert. Herr Hülbert hält einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der LMU München. Seit dem 1. Februar 2019 ist er zudem Mitglied des Aufsichtsrats der STS Verification International GmbH (SVI). 

     

    KhaderKais Khader ist bei der Volkswagen Bank GmbH im Bereich ABS Strukturierung tätig. Seit 2012 hat er an verschiedenen ABS Term Transaktionen und revolvierenden Master Transaktionen für die VWFS AG und die VW Bank GmbH in Deutschland, Australien, Japan, Mexiko, Korea und Schweden gearbeitet. Neben der Forderungsverbriefung arbeitet er an der Etablierung neuer ABS Märkte und ABS-verbundener Produkte für die VW Bank GmbH und die VWFS AG. Ein weiterer Tätigkeitsschwerpunkt ist die Unterstützung des Treasury-Managements für die VWFS Tochtergesellschaften in der Asien-Pazifik Region.

     

    Dr. Oliver Kronat ist auf die Beratung deutscher und internationaler strukturierter Finanzierungen spezialisiert. Seine Erfahrung umfasst u.a. die Verbriefung von Handels-, Versandhandels-, Leasing- und Darlehensforderungen (einschließlich RMBS und CMBS). Des Weiteren berät er bei der Restrukturierung von Verbriefungs- und anderen Finanzierungstransaktionen und bei Verbriefungen durch insolvente Unternehmen. Er ist Berater des deutschen Verbriefungsforums. 

     

     
    Sebastian Oebels ist Counsel am Frankfurter Standort von Hogan Lovells und berät nationale und internationale Mandanten bei deutschen und grenzüberschreitenden non-ABCP und ABCP Verbriefungstransaktionen und anderen strukturierten Finanzierungen. Sein Schwerpunkt liegt auf der öffentlichen und privaten Verbriefung von Leasing- und Darlehensforderung aus dem Automobilsektor. Darüber hinaus berät er in einer Vielzahl von weiteren Assetklassen, wie Handels- und Kreditkartenforderungen. Sebastian’s Fokus liegt insbesondere auch auf sogenannten "einfachen, transparenten und standardisierten" (STS) Verbriefungen und Fragen im Zusammenhang mit der europäischen Verbriefungsverordnung. Sebastian hat an der Johann Wolfgang Goethe-Universität in Frankfurt am Main und ist seit 2015 als Rechtsanwalt im Bereich strukturierte Finanzierungen tätig.

     

    Tom Oelrich ist seit 2003 bei der DZ BANK AG im Bereich Verbriefungen in Frankfurt am Main tätig. Als Senior Strukturierer begleitet er seit 2015 Kunden der DZ BANK zu sämtlichen Themen im Zusammenhang mit Term-ABS Kapitalmarkttransaktionen. Dabei liegt der Fokus auf Auto-ABS, Konsumenten- und SME-Verbriefungen sowie auf Leasingtransaktionen. Zuvor hat Herr Oelrich ABCP-Transaktionen für Firmenkunden der DZ BANK arrangiert. Seit seinem Einstieg im Verbriefungsbereich hat er eine Vielzahl von Kundentransaktionen strukturiert und zahlreiche Emissionen erfolgreich in der Rolle als Platzeur und Swap-Counterparty begleitet. Herr Oelrich hat ein duales Studium an der Frankfurt School of Finance & Management absolviert und hält einen Abschluss in Business Administration.

     

    Stefan Rolf is currently based in Amsterdam and the Global Head of Securitisation and Private Debt at IQ-EQ which is a leading service provider to the securitisation, structured finance and private debt sectors. Stefan is a seasoned senior leader with over 25 years’ experience in financial services and banking. He has worked in Germany, the Netherlands and Singapore holding a series of regional and global leadership roles, including Global Head of Securitisation for both Volkswagen Financial Services and ING Bank. Before joining IQ-EQ, Stefan was ING Bank’s Global Head of Balance Sheet Distribution. He graduated in 1996 with dual studies in Banking and an MBA from finance Academy in Hannover. In his new role, Stefan will drive the further development of IQ-EQ’s securitisation and private debt offering, building upon strong existing administration capabilities to add advisory, structuring and distribution services. He will also lead the expansion of the group’s global footprint in these areas, building out the client base worldwide. 
    Stefan is married, with one daughter.

     

     

    Donnerstag, 29. Juni 2023

     

    Sebastian Dietzsch, Ass. Director, ist Analyst bei Scope Ratings AG in Berlin und als Lead Analyst verantwortlich für die Analyse von Structured Finance Transaktionen . Seit 2013 bewertet er bei Scope Verbriefungen aus den Bereichen SME ABS, Consumer ABS und Commercial Real Estate. Zuvor war er drei Jahre als Structured Finance Credit Analyst bei der Commerzbank AG in Frankfurt tätig. Herrr Dietzsch hat einen Abschluss als Diplom-Kaufmann von der Technischen Universität Berlin und einen Master of Science in Finance von der Lunds Universität, Schweden. Er ist zertifizierter Financial Risk Manager der Global Association of Risk Professionals (GARP)

     

    Dr. Jan Faßhauer, Wirtschaftsprüfer/Steuerberater, ist Partner der BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in der Accounting Advisory Group/Zentralabteilung Rechnungslegung in Frankfurt am Main. Er erbringt umfassende Beratungsleistungen zu komplexen Rechnungslegungsfragen, u.a. bei strukturierten Finanzierungen (z.B. Factoring, Verbriefung, Supply Chain Finance und Leasing), rechnungslegungsbezogenen Bewertungsfragen, Unternehmenszusammenschlüssen und bei Kapitalmarkttransaktionen. Seine Erfahrungen umfassen außerdem die Jahres- und Konzernabschlussprüfung nach HGB und IFRS von Technologie-, Industrie - und Handelsunternehmen, sowie Banken, Leasing- und Factoringunternehmen, Privat Equity/Venture Capital Funds und Immobiliengesellschaften. Dr. Jan Faßhauer hat Wirtschaftswissenschaften an der London School of Economics and Political Sciences (LSE) und der Justus-Liebig-Universität Gießen studiert, hat über Internationale Rechnungslegung promoviert und ist Verfasser diverser Publikationen zu rechnungslegungsbezogenen Themen. 

     

    Marco Pause ist seit Dezember 2019 als Director für die STS Verification International GmbH tätig. Seit September 2019 ist er bei der STS Verification International GmbH und arbeitete in dieser Zeit als Associate Director. Seit dem hat er bei einer Vielzahl von Verbriefungstransaktionen den Verifizierungsprozess durchgeführt sowie mitbegleitet, sowohl für ABCP Transaktionen, als auch für non-ABCP Transaktionen und seit April 2021 auch für synthetische Transaktionen. Herr Pause verfügt über eine langjährige Verbriefungserfahrung, die er ab 2005 bei der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Deloitte im Credit & Securitisation Advisory Team in Düsseldorf gesammelt hat. In seiner Position als Senior Manager war er hauptverantwortlich für die Durchführung zahlreicher Due Diligences bei deutschen Auto- und Consumer Banken sowie Banken mit Hypothekenportfolios im Rahmen von Verbriefungs- und Portfoliotransaktionen. Im Rahmen eines mehrjährigen Projekts leitete Herr Pause die Organisation und Durchführung des Projekt Managements bezüglich einer staatlichen Garantie für eine deutsche Landesbank in Verbindung mit Kredit- und Bonitätsprüfung von Einzelengagements aus den Segmenten Shipping, Firmenkunden und Aviation. 
    Herr Pause hat einen Abschluss als Diplom-Kaufmann in Betriebswirtschaftslehre an der Georg-August-Universität Göttingen erworben.

     

    Fabienne Riefer ist Senior-Analystin Public Finance bei der Creditreform Rating AG in Neuss. Schwerpunkte ihrer Tätigkeit sind derzeit die Analyse volkswirtschaftlicher Entwicklungen in europäischen Ländern sowie der Finanzierungsmärkte. In ihrer beruflichen Laufbahn hat die Diplom-Volkswirtin (Universität des Saarlandes) u.a. Analystenpositionen im Finanzsektor Deutschlands und Großbritanniens bekleidet.

     

     

    Dr. Christian Thun ist seit dem 1. Januar 2016 Geschäftsführer der European DataWarehouse GmbH – der zentralen Plattform in Europa für die Sammlung, Speicherung und Weitergabe von Kreditdaten (Loan-Level-Data) aus Asset Backed Securities (ABS). Zuvor arbeitete er 14 Jahre in verschiedenen Senior-Positionen für Moody’s Analytics sowie davor als Teamleiter für das Beratungsunternehmen Baetge & Partner (ein Oliver, Wyman Affiliate) und im Bereich Structured Finance der Dresdner Bank in Frankfurt und London. Sein Hauptaugenmerk liegt aktuell auf der Vorbereitung des European DataWarehouse auf dessen künftige Rolle als das Verbriefungsregister im Rahmen der STS Regulierung. Christian Thun hat mehr als 30 Artikel zu Themen wie Risikomodellierung, Stress Testing und Datenmanagement veröffentlicht. Er studierte Betriebswirtschaftslehre und promovierte in diesem Bereich an der Universität Münster.

     

    David Tuchenhagen, CFA ist seit 2021 als Director bei der ING im Bereich Global Balance Sheet Distribution in Frankfurt tätig. Seine Schwerpunkte liegen in der Strukturierung von Verbriefungen in den Assetklassen Auto-Kredite, Auto-Leasing, Equipment Leasing und unbesicherte Konsumentenkredite. Vor Beginn seiner Tätigkeit bei ING, war er acht Jahre bei S&P Global Ratings im Bereich European Structured Finance in Frankfurt verantwortlich als Lead Analyst für die Ratinganalyse von Verbriefungen vornehmlich aus der DACH-Region. Zuvor arbeitete er fünf Jahre als Kreditanalyst für ABS Investments sowie als Fixed Income Analyst im Trading Floor Research der Landesbank Berlin AG. Herr Tuchenhagen hat an der Technischen Universität Freiberg und CEU Business School, Budapest Betriebswirtschaftslehre studiert. 

     

    Philipp Wallaschek arbeitet seit 2021 im Zentralbereich Märkte der Deutschen Bundesbank. Seine Hauptgruppe befasst sich mit der Umsetzung des Sicherheitenrahmens des Eurosystems in Deutschland. Er ist für die Notenbankfähigkeitsprüfung und das Monitoring in Deutschland gelisteter ABS sowie die Due Diligence deutscher ABSPP-Transaktionen zuständig. Darüber hinaus befasst er sich mit Grundsatzfragen des Sicherheitenrahmens, der Einreichbarkeit marktfähiger und nicht-marktfähiger Sicherheiten zur Besicherung geldpolitischer Operationen mit dem Eurosystem und der Digitalisierung von Vermögenswerten.

     

    Bernhard Zahel ist Fondsmanager im Bereich Fixed Income bei DWS Investment GmbH in Frankfurt mit Spezialisierungen auf Verbriefung/Securitisation (ABS/CLO) und Covered Bonds. Seine Rolle umfasst neben dem Management diverser Fonds die Analyse bestimmter Märkte wie italienischer Covered Bonds und verschiedener Arten von ABS einschließlich CLOs und deren Handel. Im Jahr 2015 war er seitens der Deutsche Asset Management für das ABS Ankaufprogramm der EZB tätig. Nach dem Abschluss seines Studiums in Bonn als Diplom Volkswirt im Jahr 2001 begann Bernhard Zahel als Analyst im Spezialkreditmanagement für mittelständische Firmenkunden der Deutsche Bank. Von dort wechselte er 2004 ins Portfoliomanagement der DWS Investment GmbH in Frankfurt, wo er bis heute in verschiedenen Funktionen tätig ist.